معاملات غیرمتمرکز


سابق بر این شرکت در بازار فارکس برای ما مردم متوسط بسیار دشوار بود اما، به لطف ظهور اینترنت و کارگزاران خرده فروشی، موانع دشوار برای ورود به بازار فارکس برداشته شده‌اند. آن‌ها این شانس را به ما دادند که با رأس نردبان در تماس باشیم.

ارز دیجیتال یا فارکس؟ تفاوت و شباهت در چیست؟ کدام بهتر است؟

بازار ارز دیجیتال در چند سال اخیر به رقیب سرسخت فارکس تبدیل شده است. به‌طوری‌که بایننس از صرافی‌های معتبر ارز دیجیتال از بسیاری از کارگذاری‌های فارکس بزرگ‌تر شده است. با این شرایط برای بسیاری این سؤال پیش‌آمده که ارز دیجیتال بهتر است یا فارکس، تفاوت ارز دیجیتال با فارکس در چیست؟

ترید ارز دیجیتال چیست؟

قبل از پرداختن به اینکه ارز دیجیتال بهتر است یا فارکس بهتر است که شرح مختصری از هر یک از این دو داشته باشم. در سال‌های اخیر معامله کردن رمزارزها رونق چشمگیری پیدا کرده است.

سرمایه‌گذاران بر روی احتمال رشد فناوری ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری کرده‌اند و همین باعث افزایش قیمت رمزارزها و ارزش بازار آنها شده است.

بسیاری ارزهای دیجیتال را پول آینده می‌دانند. این امر تا زمانی که سرانجام معیار مشخصی برای ثبات قیمت و مقبولیت بازار حاصل نشود همچنان ادامه خواهد داشت.

گذشته از قیمت اعلام شده رمزارزها، به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران بر اساس فاکتورهایی از جمله فناوری و شبکه، امنیت کد و شبکه غیرمتمرکز رمزارزها یک ارزش ذاتی برای آنها متصور هستند.

بازار رمزارزها حدود ۱۱ سال قدمت دارد و منحصراً با دارایی‌های دیجیتال سروکار دارد. این بازار به‌صورت شبانه‌روزی در هفت روز هفته باز است.

معاملات رمزارزها در سال ۲۰۰۹ با راه‌اندازی رمزارز بزرگ بیت کوین آغاز شد، اگرچه دو سال طول کشید تا اولین صرافی ارزهای دیجیتال راه‌اندازی شود؛ آغاز به کار صرافی دیجیتال بیت کوین منجر به ظهور رمزارزهای متعددی شده است.

امروز حجم معاملات روزانه این بازار بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار است که بیشتر آن از طریق صرافی‌ها صورت می‌گیرد. مقررات معامله در بسیاری از این پلتفرم‌ها به دلیل قوانین و مقررات مختلف نقاط مختلف جهان در مورد معامله ارزهای دیجیتال ممکن است بسیار متفاوت باشد.

بازار رمزارزها معروف به داشتن نوسان‌های بسیار شدید است. بااین‌حال، تقریباً مانند بازار فارکس، برخی این نوسانات را یک مزیت می‌دانند.

بازار رمزارزها کمتر تحت تأثیر رویدادهای جهانی یا بازارهای مالی مانند ارزهای سنتی قرار دارد. معامله‌گران این بازار کمتر عناوین روزنامه‌ها را زیر نظر دارند و توجه بیشتری به نمودارهای قیمت و تحلیل تکنیکال قیمت دارند.

ترید در فارکس چیست؟

بازار فارکس با ارزهای بین‌المللی منتشر شده توسط دولت‌ها سر و کار دارد. این بازار به‌صورت شبانه‌روزی و در پنج روز از هفته باز است و در آن امکان معاملات غیرمتمرکز و فرا بورس وجود دارد.

بازار فارکس با حجم معاملات روزانه حدود ۵ تریلیون دلار بزرگ‌ترین بازار معاملاتی جهان است. بازیگران این بازار شامل موسسات مالی، بانک‌ها، مشاغل و سرمایه‌گذاران خرده هستند که همه آنها ارزهای کشورهای مختلف را برای اهداف تجاری و یا برای کسب سود مبادله می‌کنند.

این بازار از زمان انتخاب طلا به عنوان استاندارد جهانی در قرن نوزدهم و متعاقب آن شناخته شدن دلار ایالات متحده به عنوان ارز ذخیره جهانی در قرن بعد ظهور کرد.

پیدایش معاملات اینترنتی در دهه ۹۰ دسترسی به معاملات فارکس را بیش از هر زمان دیگری فراهم کرد و موجب گسترش بازار در سطح جهانی شد.

طرفین شرکت کننده در بازار در مورد شرایط معامله به توافق رسیده و معاملات به‌صورت مستقیم یا از طریق کارگزاری (بروکر) بین آنها انجام می‌شود.

فارکس به عنوان یک بازار سریع و نسبتاً بی‌ثبات شناخته می‌شود که باعث جذب معامله‌گران شده است. همین نوسانات است که فرصت‌های بیشتری برای کسب درآمد فراهم می‌کند.

غالباً، این نوسانات از اخبار سیاسی و اقتصادی، قدرت اقتصاد یک کشور، اختلاف نرخ بهره و همچنین روابط بین‌المللی و میزان تأثیر این عوامل بر ارزش یک ارز در برابر ارزهای دیگر ناشی می‌شود.

به همین دلیل معامله‌گران فارکس علاوه بر مطالعه نمودارهای قیمت به عوامل دیگری از جمله تقویم‌های اقتصادی و آخرین اخبار در مورد هرگونه درگیری در صحنه جهانی توجه دارند.

حالا بااین‌وجود، به نظر شما ارز دیجیتال یا فارکس؟ اجازه دهید به شباهت‌ها و تفاوت‌های این دو هم بپردازیم.

شباهت ارز دیجیتال و فارکس

قبل از اینکه به تفاوت بین رمزارزها و فارکس بپردازیم بیایید ببینیم چرا این بازارها چندان تفاوتی با هم ندارند. تا بتوانم انتخاب کنیم که ارز دیجیتال یا فارکس؟

بازارهای فارکس و رمزارزها همگام با یکدیگر

مهمترین شباهت بین بازار ارز دیجیتال و فارکس این است که ارزش آنها نسبت به یکدیگر تغییر می‌کند. شاید برخی به بیت کوین یا ریپل به عنوان یک ارز قانونی اعتقاد نداشته باشید اما صرافی‌های فارکس این گونه نیستند.

بورس معاملاتی شیکاگو (CBOE) نیز به قدری به رمزارزها اعتقاد دارد که امکان انجام معاملات قراردادهای اختیار مربوط به آنها را فراهم کرد.

اگرچه این بورس امکان انجام معاملات قراردادهای آتی یا فیوچرز رمزارزها را فقط از دسامبر ۲۰۱۷ تا مارس ۲۰۱۹ ارائه داد اما در حال حاضر بورس کالای شیکاگو (CME) معاملات آتی بیت کوین را ارائه می‌دهد.

معامله‌گران همچنین می‌توانند قراردادهای سی اف دی رمزارزهای معتبر را در پلتفرم‌هایی مانند ای‌تورو، درست مثل سی اف دی‌های جفت ارزهای فارکس معامله کنند.

از آنجا که بازارهای رمزارزها و ارزهای خارجی نوسانات مشابهی دارند می‌توان سرمایه‌گذاری در هر دو را یکسان تلقی کرد. اگرچه برای تصمیم گیری عاقلانه در این دو بازار باید از استراتژی‌های مختلف استفاده کنید و اندیکاتورهای مختلفی را مطالعه کنید اما این دو ابزار مالی متضاد یکدیگر نیستند.

غیر متمرکز بودن

مورد دیگری که برای انتخاب در دوراهی ارز دیجیتال یا فارکس باید بدانید، متمرکز بودن یا نبودن این دو است. اگر تا حدودی با ارزهای دیجیتال آشنا باشید احتمالاً اصطلاح «غیر متمرکز بودن» را شنیده‌اید.

این بدان معناست که هیچ مقررات مشخصی بر روی بازار حکم فرما نیست. یک راز کوچک: بر خلاف تصور بازار فارکس نیز غیرمتمرکز است.

اشتباه نکنید! فارکس دات کام یک نهاد نظارتی مرکزی برای فارکس نیست بلکه فقط یک صرافی بسیار معروف است.

غیر متمرکز بودن به خودی خود به معنای عدم ثبات بازار نیست. بلکه به این معناست که هنگام سرمایه‌گذاری باید مراقب دارایی‌هایتان باشید؛ این حقیقت بر هیچ کس پوشیده نیست.

حرکات مشابه بازار

همان حرکات و رفتارهای پایه‌ای پول که در فارکس وجود دارد در بازار رمزارزها هم حاکم است. در هر دو بازار مفهوم عرضه و تقاضا نقش تعیین کننده‌ای دارند: اگر خریداران یک رمزارز قدرت بیشتری از فروشندگان آن داشته باشند قیمت آن رمزارز به طور کلی افزایش می‌یابد.

قدرت بیشر فروشندگان نسبت به خریداران به معنای نزولی بودن بازار و کاهش قیمت یک رمزارز است؛ دقیقاً مانند بازار فارکس.

جذب آنی اخبار توسط بازار به این معنی است که هر دو بازار ارزهای سنتی و رمزارزها بلافاصله به شوک‌های بازار واکنش می‌دهند. به عنوان مثال اگر یک نهنگ ۳۰ میلیون دلار بیت کوین را به ین ژاپن تبدیل کند بر قیمت رمزارزها تأثیر می‌گذارد همانطور که صحبت از جنگ در کاخ سفید موجب تغییر ارزش برخی از جفت ارزهای فارکس می‌شود.

تفاوت ارز دیجیتال و فارکس

تفاوت‌ها در انتخاب ارز دیجیتال یا فارکس نقش اصلی را خواند داشت. حالا به نظر شما تفاوت ارز دیجیتال با فارکس در چیست؟

مرجع کنترل و نظارت

بر خلاف بازار رگوله شده فارکس، بازار رمزارزها توسط نهادهای مرکزی تنظیم نمی‌شود (یا تا حدودی تنظیم شده است).

ارزهای دیجیتال کاملاً متفاوت از ارزهای فیات هستند زیرا توزیع مجدد یا کنترل آنها توسط هیچ موسسه متمرکزی مانند بانک‌ها و سازمان‌های دولتی امکان پذیر نیست.

این بدان معناست که همه کارهایی که در معاملات رمزارزها انجام می‌شود به‌صورت ناشناس باقی می‌ماند مگر اینکه دارنده کیف پول صریحاً جزئیات کیف پول خود را به اشتراک بگذارد. این ویژگی باعث شده رمزارزها به یک کانال مناسب برای انجام معاملات بدون نگرانی در مورد شناسایی شدن هویت طرفین تبدیل شود.

ارزش بازار

ارز دیجیتال از دیگر نکات تفاوت ارز دیجیتال با فارکس است. بازار فارکس بزرگترین بازار جهان از لحاظ حجم معاملات است. این بازار بزرگتر از بازار بورس اوراق بهادار، بازار ارزهای دیجیتال و حتی مجموع این دو با هم است.

در بازار ارزهای دیجیتال روزانه حدود ۲۰۰ میلیارد دلار معامله انجام می‌شود در حالی که حجم معاملات بازار فارکس به حدود ۵ تریلیون دلار در روز می‌رسد.

بازار فارکس از قدمت بسیار طولانی‌تری دارد و ارزش آن تریلیون‌ها دلار است و از این جهت با بازار ارزهای دیجیتال در تفاوت است و شاید مورد مهمی باری انتخاب در دو راهی ارز دیجیتال یا فارکس باشد.

در سوی مقابل بازار رمزارزها با معرفی بیت کوین در سال ۲۰۰۹ و به عنوان راهی جایگزین برای انجام معاملات بانکی بدون نیاز به اعتماد بیش از حد به موسسات متمرکز مانند بانک‌ها یا دولت‌ها ظاهر شد.

بازیگران

بازار فارکس از گذشته تحت سلطه شرکت‌های بزرگ قرار داشته است و معامله‌گران خرده فقط ۵ درصد از حجم کل معاملات را تشکیل می‌دهند.

این سهم کم بیشتر شامل شرکت‌های کوچکتر و معامله‌گران معمولی است که با بروکرها یا بانک‌های بین‌المللی معامله می‌کنند.

بازیگران بازار رمزارزها متفاوت از بازار فارکس هستند. در این بازار سرمایه‌گذاران خرده نقش پررنگ‌تری از سرمایه‌گذاران سازمانی دارند. بااین‌حال توجه سازمان‌ها به رمزارزها با سرعت بالایی در حال رشد است.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ مانند گلدمن ساکس و دیگران شروع به سرمایه‌گذاری روی بیت کوین و سایر رمزارزها کرده‌اند.

معاملات اهرم‌دار

معاملات فارکس معمولاً با اهرم یا لِورِج انجام می‌شود. از آنجا که این بازار به طور معمول نوسان چندان زیادی ندارد بیشتر معامله‌گران برای افزایش سود معاملات خود از اهرم یا مارجین استفاده می‌کنند.

معامله‌گران به کمک اهرم می‌توانند با سرمایه کم وارد معاملات بزرگتر شوند.

در سوی مقابل بازار رمزارزها معمولاً اهرم‌دار نیست. اگرچه در حال حاضر صرافی‌های بیشتر و بیشتری امکان استفاده از اهرم و معاملات مارجین را فراهم کرده‌اند. معامله‌گران می‌توانند در صرافی‌هایی مانند بایننس، بیت‌مکس، و بسیاری از صرافی‌های بزرگ جهان معاملات اهرم‌دار انجام دهند.

اگرچه اهرم ابزار مفیدی برای افزایش سود معاملات است اما استفاده از اهرم‌های زیاد در معاملات رمزارزها به دلیل نوسانات بالای این بازار بسیار خطرناک است.

از آنجا که بازار رمزارزها به خودی خود یک بازار پرنوسان است اعمال کردن اهرم اضافی باعث به خطر افتادن سرمایه افراد می‌شود.

صرافی‌ها

برای انجام معاملات سنتی فارکس ده‌ها هزار کارگزار از صرافی‌های خیابانی گرفته تا مراکز پرداخت با کارت‌های اعتباری محلی و بانک‌های کوچک که معمولاً با بروکرهای بزرگ معامله می‌کنند وجود دارد.

اگر تا به حال به صرافی‌های محل زندگی‌تان مراجعه کرده و یک ارز را با ارز دیگر مبادله کرده باشید پس قبلاً در بازار فارکس معامله کرده‌اید.

کمیسیون‌های معاملاتی

کارمزد معاملات به نحوی در بازار فارکس بسیار کمتر از بازار رمزارزها است. این موضوع هم نقش مهمی در دوراهی ارز دیجیتال یا فارکس خواهد داشت.

تفاوت اصلی بین این دو بازار این است که کارمزد انجام معاملات در بازار رمزارزها ثابت است در حالی که کارمزد معاملات فارکس بسته به زمان انجام معاملات و بروکر به‌صورت پویا تغییر می‌کند.

عوامل اصلی تاثیرگذار بر قیمت

بازار فارکس در بیشتر موارد تحت تأثیر عوامل اقتصادی کلان مانند نرخ بهره، تورم و بیکاری است. در سوی دیگر، بازار رمزارزها عمدتاً تحت تأثیر متغیرهای اقتصاد خرد و همچنین محبوبیت ارزهای دیجیتال مختلف قرار دارد.

مزایا و معایب بازار ارزهای دیجیتال

قبل از تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری در این بازار که به سرعت تغییر می‌کند موارد مثبت و منفی زیر را در نظر بگیرید. با سبک و سنگین کردن فهرست زیر می‌توانید درک مناسبی از مزایا و معایب معامله کردن در بازار ارزهای دیجیتال به دست بیاورید.

اگر احساس کردید مزایای سرمایه‌گذاری در این بازار بیشتر از معایب آن است وارد این بازار شوید. در غیر این صورت بهتر است یک بازار با ثبات‌تر برای سرمایه‌گذاری انتخاب کنید.

نبود تضمین دولتی در مورد حساب‌ها

پتانسیل رشد زیاد

امنیت کمتر بازار

ورود راحت‌تر به بازار

احتمال از دست رفتن ارزش کامل یک رمزارز

مقبولیت روزافزون در جامعه

احتمال تاثیر خطاهای فناوری رمزارزها بر روی بازار

مزایا و معایب بازار ارزهای دیجیتال

مزایا و معایب فارکس

در ظاهر بازار فارکس امن‌تر از بازار رمزارزها است اما به هر حال نباید بدون دانش وارد این بازار شوید. مزایا و معایب فعالیت در این بازار را بررسی کنید سپس در مورد ورود به آن تصمیم‌گیری کنید.

از آنجا که پای سرمایه شما در میان است تنها خودتان با بررسی دقیق می‌توانید به درستی انتخاب کنید وارد چه بازاری بشوید.

پتانسیل سودآوری زیاید و کوتاه مدت کمتر

ردیابی راحت سودها و اعمال مالیت از سوی دولت‌ها

تمهیدات مناسب در مقابل کلاهبرداری و دزدی

کارمزدها و هزینه‌های بالای واسطه‌ها بسته به بروکر انتخابی

احتمال ضررهای هنگفت کمتر

امکان تاثیرگذاری اتفاقات سیاسی غیرمترقبه بر بازار و تحمیل ضرر

مصونیت معامله‌گران و بروکرها در مقابل کلاهبرداری به کمک استاندارهای احراز هویت

مزایا و معایب فارکس

ارز دیجیتال یا فارکس، کدام یک بهتر است؟

شما می‌توانید فقط در فارکس، یا ارزهای دیجیتال یا در هر دو معامله کنید. در جدول زیر خلاصه‌ای از عواملی که باید در این تصمیم‌گیری در نظر بگیرید ارائه شده است.

روش جلوگیری از فرانت رانینگ در معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز

تقسیم یک تراکنش بزرگ به چندین تراکنش کوچک‌تر، تطبیق دوره‌ای مزایده، و کاهش اسلیپیج از راه‌های مختلف جلوگیری از فرانت رانینگ (Front Running) یا فعالیت پیش دستی است.

صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) مشکلات متعدد مرتبط با صرافی‌های متمرکز از جمله متمرکز بودن نقدینگی در حساب چندین فرد، به خطر افتادن وجوه در صورت هک شدن صرافی، ساختار بسته کنترل و … را برطرف می‌کنند. با این حال، یکی از مسائلی که هنوز حل نشده باقی مانده، فرانت رانینگ (front-running) یا فعالیت پیش دستی است. کاربران غیرمنصف هنوز در حال یافتن راه‌هایی برای کلاه‌برداری از معامله‌گران ناآگاه معاملات غیرمتمرکز هستند.

اگر هنگام انجام یک ترید در دکس (صرافی غیر متمرکز) مبلغی کمتر از حد انتظار دریافت کرده‌اید، به احتمال زیاد شما گرفتار فرانت رانینگ شدید. این افراد با سو استفاده از مدل بازارساز خودکار (AMM)، به هزینه متضرر شدن تریدرهای دیگر، سود به دست می‌آورند.

این مقاله به نحوه کار فرانت رانینگ پرداخته و به شما کمک می‌کند تا مفهوم اصلی پیش‌دستی در معاملات کریپتو، عواقب بالقوه آن و نحوه جلوگیری از پیش‌دستی در معاملات ارز دیجیتال را درک کنید.

فرانت رانینگ در کریپتو چیست؟

اصطلاح «فرانت رانینگ» فرآیندی است که در آن یک فرد از «تکنولوژی» یا «مزیت بازار» استفاده می‌کند و اطلاعاتی در مورد تراکنش‌های آتی به دست می‌آورد و از این اطلاعات به‌منظور کسب سود استفاده می‌کند. این به کلاه برداران اجازه می‌دهد تا از تغییرات آتی قیمت منتفع شوند و به هزینه افرادی که تراکنش‌ها را اجرا کرده‌اند، سود اقتصادی به دست آورند. فرانت رانینگ از طریق دست‌کاری قیمت گس (Gas) یا برچسب‌های زمانی (Timestamps) که تحت عنوان اسلو مچینگ (Slow Matching) نیز شناخته می‌شود، اتفاق می‌افتد.

در صرافی‌های متمرکز و همچنین غیرمتمرکز، پیش‌دستی در تراکنش‌ها به طور مکرر اتفاق می‌افتد. هدف یک فرانت رانر (Front Runner) این است که بخشی از توکن‌ها را با قیمت پایین بخرد و بعداً آنها را با قیمت بالاتر بفروشد و هم‌زمان از موقعیت خارج شود. زمانی که این فرآیند به طور دقیق اجرا شود، سودهای بدون ریسک برای فرد به ارمغان می‌آورد.

معامله کردن سهام و دارایی‌ها بر اساس اطلاعات ذینفعان داخل سازمان برای کسب سود از تغییرات قیمت تاکتیکی شناخته شده است. اگرچه این کار غیرقانونی و غیراخلاقی است، اما بروکرها (کارگزارها) همیشه این تکنیک را بکار می‌برند. گفتنی است که این تکنیک شباهت زیادی به اینسایدر تریدینگ (Insider Trading) دارد.

ربات فرانت رانینگ چیست؟

پیشدستی در معاملات با استفاده از ربات‌های فرانت رانینگِ کریپتو که در مقیاس زمانی میلی‌ثانیه کار می‌کنند نیز انجام می‌شود. آن‌ها می‌توانند در یک چشم به هم زدن، تراکنش‌ها‌ را پیدا کنند، سایز مطلوب تراکنش و قیمت گس را محاسبه کنند، تنظیمات تراکنش‌ را انجام دهند و آنها را اجرا کنند.

ربات‌های فرانت رانر تراکنش‌های معوق را در بلاکچین تحت نظر می‌گیرند. ربات با استفاده از یک اسکریپت (کد برنامه نویسی)، قبل از خریدار خرید می‌کند و بلافاصله بعد از او می‌فروشد. این ربات‌ها روندهای کریپتو را تجزیه و تحلیل می‌کنند و تراکنش‌هایی را برای کسب سود اجرا می‌کنند.

تاکتیک های فرانت رانینگ در صرافی‌های غیرمتمرکز

هنگامی که یک ترید انجام می‌شود، سیستم آن را به بلاکچین مخابره می‌کند و از ماینرها می‌خواهد که تراکنش را تأیید کنند. با این حال، در هر بلاکچین بزرگی، شمار تراکنش‌های دریافتی بیشتر از ظرفیت بلاک بعدی است. لذا تراکنش‌های استخراج نشده در استخر تراکنش‌های معوق به نام ممپول(mempool) باقی می‌مانند.

ممپول های بلاکچین شفاف هستند، ویژگی‌ای که فرانت رانرها از آن سوءاستفاده می‌کنند. آنها می‌توانند با فهمیدن خواسته معامله گران، حرکات آینده قیمت را پیش‌بینی کنند و بر این اساس سفارش‌های خود را ثبت کنند. آنها قیمت گس (Gas price) بالاتری را برای تراکنش‌های خود تعیین می‌کنند تا تراکنش آن‌ها قبل از تراکنش‌های معوق (Pending Transanctions) انتخاب شود، و به این ترتیب در معاملات پیش‌دستی می‌کنند.

راه‌هایی برای جلوگیری از فرانت رانینگ در معاملات کریپتو

هیچ راه حل واحدی برای حل مشکلات مربوط به فرانت رانینگ در همه پلتفرم‌ها وجود ندارد. بلکه، بسته به سناریوهای مختلف، باید رویکردهای متفاوتی در پروژه‌های مختلف اتخاذ شود.

از استخرهای نقدینگی بزرگ استفاده کنید

فرانت رانرها به استخرهای با نقدینگی پایین علاقه دارند، زیرا احتمال رقابت و همچنین اختلال در تراکنش‌های آنها با اجرای سفارش‌های بزرگ (که وزن استخر را به طور غیرمنتظره تغییر می‌دهند) کمتر است. انجام تراکنش در استخرهای نقدینگی بزرگ باعث می‌شود که کمتر تحت تأثیر پیش‌دستی قرار بگیرید.

مقدار اسلیپیج را کاهش دهید کنید

آیا همیشه می‌پرسید «چگونه از اسلیپیج جلوگیری کنم»؟ کاری که می‌توانید انجام دهید این است که ماکسیموم اسلیپیج یا Slippage Tolerance را در صرافی‌های غیرمتمرکز تنظیم کنید. به عبارت دیگر، شما می‌توانید حداکثر انحراف از مبلغ دریافتی خود را تنظیم کنید. مثال زیر به شما در درک بهتر این سناریو کمک می‌کند.

فرض کنید یک سفارش در یک صرافی غیرمتمرکز ثبت کرده‌اید و انتظار بازگشت 500 تتر (USDT) را دارید. اگر اسلیپیج خود را روی ۱٪ سفارش خود تنظیم کنید، کمتر از ۴۹۵ تتر دریافت نخواهید کرد. اما اگر اسلیپیج تولرانس بالا باشد، ممکن است مبلغ کمتری دریافت کنید.

بنابراین، فرمول ساده است: Maximum Slippage را کاهش دهید، بین 0.5٪ الی 2٪. اگر می‌خواهید یک سفارش بزرگ بگذارید، اسلیپیج خود را بیشتر کاهش دهید. فرانت رانرها دوست دارند که اسلیپیج شما بالا باشد، بنابراین بهتر است برعکس آن را انجام دهید.

پرداخت کارمزد گس اضافه

فرانت رانرها از دیدن تراکنش‌های آهسته خوشحال می‌شوند زیرا در این حالت آنها زمان بیشتری موج‌سواری روی ترید شما و کسب سود خواهند داشت. پرداخت گس (Gas) کمتر باعث می‌شود تراکنش‌های شما برای مدت طولانی‌تری پشت صف باقی بماند و زمان بیشتری را برای فرانت رانرها برای تدوین استراتژی‌شان فراهم ‌کند و به منافع شما آسیب برساند.

پرداخت کارمزد گس اضافه به ماینرها انگیزه می‌دهد تا تراکنش شما را سریع‌تر تأیید کنند و شانس شما را برای تبدیل شدن به هدف یک فرانت رانر به حداقل می‌رساند. بدین منظور، شما باید قیمت گس را بالاتر از حد متوسط ​​قرار دهید یا به طور ساده از گزینه fast gas در کیف پول خود استفاده کنید. اگر می‌خواهید سفارشی با مبلغ بالا انجام دهید، تکمیل سریع‌تر تراکنش بسیار حائز اهمیت خواهد بود.

با مبلغ کم سفارش بگذارید

فرانت رانرها برای کسب سود، باید حداقل آستانه (Minimum Threshold) را رعایت کنند. آنها باید دو بار در هنگام ورود و خروج از بازار، کارمزد گس پرداخت کنند و همچنین مبلغ پرداختی را به عنوان کارمزد معامله بازپس گیرند. سود آنها تنها پس از جبران هزینه‌هایشان آغاز می‌شود.

در حال حاضر، بازارسازها یا دکس‌های مبتنی بر اتریومِ معروف مانند یونی سواپ (Uniswap)، بالانسر (Balancer) و سوشی سواپ (SushiSwap) برای هر تراکنش 25 دلار کارمزد گس دریافت می‌کنند. از آنجایی که فرانت رانرها برای پیش‌دستی در معامله به دو تراکنش نیاز دارند، احتمالاً 50 دلار برای تکمیل تراکنش خرج خواهند کرد. این به این معنی است که اگر ترید شما کمتر از 50 دلار سود داشته باشد، احتمال بسیار کمی وجود دارد که شما هدف آن‌ها قرار بگیرید.

وقتی وارد یک ترید با مبلغ کم می‌شوید، عملاً آن را به یک معامله بدون ‌سود برای فرانت رانرها تبدیل می‌کنید. در اکثر مواقع، ترید کردن با مبالغ کمتر از 1000 دلار امن است.

یک تیکر (Taker) پیدا کنید

دفتر سفارش‌های عمومی، اولین چیزی است که فرانت رانرها را به خود جلب می‌کند. اگر موفق به پیدا کردن یک تیکر (سفاش بردار) شوید، می‌توانید سفارش داده شده را پر کنید و می‌توانید از بازارهای عمومی و متعاقباً از دست فرانت رانرها فرار کنید. زمانی که یک تیکر پیدا می‌کنید و در مورد قیمت به توافق می‌رسید، یک معامله بی نیاز به اعتماد در بلاکچین اجرا می‌شود.

راه‌هایی برای جلوگیری از پیش‌دستی در معاملات در دکس‌ها

دکس‌ها (DEX) می‌توانند از چندین طریق پیش‌دستی در معاملات را دشوار سازند:

مچینگ سریع

فرانت رانرها خواهان سرعت پایین مچ شدن سفارش‌ها (Matching) هستند تا سفارشات خود را قبل از اجرای تراکنش ارسال کنند. در صرافی‌های غیر متمرکز سرعت مچ شدن سفارش‌‌ها بالا است و این باعث می‌شود تا آن‌ها زمان کمتری برای پیش‌دستی در معاملات داشته باشند. زمان بلاک (Block Time) فوق‌العاده سریع باعث می‌شود فرانت رانرها نتوانند واکنش نشان دهند. برای اکثر فرانت رانرها که از نظر فنی چندان قوی نیستند، این مکانیسم امنیتی کافی است.

موتور تطبیق سفارش غیرمتمرکز

در موتورهای تطبیق سفارشِ (Match Engine) متمرکز، سخت است که ثابت کنیم خود صرافی در پیش‌دستی در معاملات دخالتی ندارد. از سوی دیگر، موتورهای تطبیق غیرمتمرکز، به هر کاربری که یک گره فول (Full Node) را اجرا می‌کند، اجازه می‌دهد تا تطبیق سفارش‌ها را به صورت زنده مشاهده کند. آنها می‌توانند تراکنش موجود در آخرین بلاک را به صورت دستی با دفتر سفارش فعلی مچ (Match) کنند.

تطبیق دوره‌ای مزایده

تطبیق دوره‌ای مزایده (Periodic auction matching) یک لایه امنیتی اضافی برای جلوگیری از پیش‌دستی است. این معاملات غیرمتمرکز مکانیسم اطلاع از قیمت معامله بعدی را برای هر کسی غیرممکن می‌کند، مگر اینکه فرد از منطق موتور تطبیق سفارش، سفارش‌های دریافتی برای بلاک بعدی و قیمت معامله آگاه باشد.

چگونه از فرانت رانینگ در اتریوم 2.0 جلوگیری کنیم؟

برخی از معامله گران در مورد تاثیر انتشار کامل اتریوم 2.0 در اواخر سال 2023، ادغام شبکه اصلی (Main net) با زنجیره بیکن (Beacon Chain) و معرفی مکانیزم اجماع اثبات سهام (PoS) دچار سؤال شده‌اند. اعتبارسنج‌هایی که قرار است تراکنش‌ها را در یک دوره (Epoch) پردازش کنند، از قبل از موقعیت خود مطلع می‌شوند.

یک Epoch یک چارچوب زمانی تعریف شده در شبکه بلاکچین است. این چارچوب زمانی برای توصیف زمانی که رویدادهای خاصی در یک شبکه بلاک چین اتفاق می‌افتد، استفاده می‌شود، مانند زمانی که مشوق‌ها توزیع می‌شوند یا زمانی که گروه جدیدی از اعتبارسنج‌ها به اعتبارسنجی تراکنش‌ها اختصاص داده می‌شوند.

در این سناریو، یافتن معاملات سودآور در یک بلاکچین مملو از تراکنش برای فرانت رانرها دشوارتر خواهد بود، اما غیرممکن نیست. بسیاری از فرانت رانرها از نظر فنی مهارت دارند، بنابراین نمی‌توانید این احتمال را رد کنید. DEX ها می‌توانند با ویژگی‌هایی مانند تطبیق سریع سفارش‌ها، موتور تطبیق سفارش غیرمتمرکز و تطبیق دوره‌ای مزایده، احتمال پیش‌دستی در معاملات را به حداقل برسانند.

بیشترین معاملات در کدام صرافی های غیرمتمرکز انجام می‌شود؟

بیشترین حجم معاملات صرافی غیرمتمرکز

بیشترین حجم معاملات صرافی غیرمتمرکز یکی از موضوعات جذاب و جالب است که ما در این مقاله قصد داریم تا ابتدا با صرافی‌های غیر متمرکز آشنا شویم و سپس ببینیم به ترتیب در کدام یک از آن‌ها بیشترین حجم معاملات دارند.

آموزش ارزهای دیجیتال به صورت غیرحضوری و آپدیت مادام العمر، برای مطالعه بیشتر به لینک سوپر دوره ارز دیجیتال مراجعه فرمایید

صرافی های غیرمتمرکز چیست و چگونه کار می کنند؟

صرافی‌های غیرمتمرکز DEX، پلتفرم‌هایی برای انجام معاملات به صورت غیرمتمرکز هستند و از بلاک چین‌های اختصاصی و قراردادهای هوشمند برای انجام تبادلات خود استفاده می‌کنند. با یک صرافی غیرمتمرکز کاربران می‌توانند از داخل کیف پول ارز خود را نقد کنند یا آن را به ارز دیگری تبدیل کنند.

وقتی صحبت از بحث و تبادلات ارزهای دیجیتال میان می‌آید، نظرها به‌سمت صرافی‌های بزرگی مانند بایننس و کوکوین می‌رود و این موضوع بی دلیل نیست. رابط کاربری ساده و آسان آن‌ها و محبوبیت‌های بالای آن‌ها باعث می‌شود تا کسی کمتر به صرافی‌های دیگر احساس نیاز کند. اما ذات غیرمتمرکز رمزارزها با نحوه کار این نوع از صرافی‌ها در تضاد است.

سرقت و هک شدن و همچنین امکان تحریم شدن و بلوکه کردن دارایی‌ها از اصلی‌ترین مخاطراتی هستند که ارزهای شما را در یک صرافی‌ به خطر می‌اندازند. اما در یک صرافی غیرمتمرکز معتبر که برنامه نویسی درست و بی نقص داشته باشد، این مخاطرات دیگر وجود نخواهند داشت. در این نوع صرافی‌ها، ارزهای شما مستقیما از درون کیف پول شما نقد می‌شوند یا به ارز دیگری تبدیل می‌شوند و هیچ شخص ثالثی کنترل مدیریت رمزارزها را برعهده نخواهد داشت.

برای فعالیت در صرافی‌های غیرمتمرکز نیازی به احرازهویت و ارائه اطلاعات شخصی نیست و تنها با یک کیف پول می‌توانید از خدمات یک صرافی غیرمتمرکز استفاده کنید.

البته به مشکلاتی که گاهی اوقات برای صرافی‌های غیرمتمرکز پیش می‌آید، مانند مشکلات فنی، پشتیبانی نکردن از تنوع ارزی بالا و … کاربران آن‌طور که باید روی خوشی به صرافی‌های غیرمتمرکز نشان ندادند. بااین‌حال، از سال ۲۰۲۰ شاهد رشد بسیار زیادی در حجم این نوع صرافی‌ها بوده‌ایم و مدل‌های امیدوار کننده زیادی برای آینده این صرافی‌ها وجود دارد.

آموزش فارکس گام به گام تا حرفه‌ای شدن، برای ارتباط بیشتر به لینک مراجعه نمایید.

کدام صرافی های غیرمتمرکز بیشترین حجم معاملات را دارند؟

یونی سواپ Uniswape

یونی سواپ، یک پروتکل معاملاتی غیرمتمرکز است که بر بستر اتریوم ERC-20 فعالیت می‌کند و در حال حاضر بیشترین حجم معاملاتی مربوط به این صرافی است که به دلیل نقشش در راحت‌تر کردن معاملات ارزهای دیجیتال در حوزه DeFi بسیار شناخته شده است.

یونی معاملات غیرمتمرکز سواپ، در نوامبر 2018 راه‌اندازی شد، اما در سال گذشته به لطف رشد چشم گیر پدیده DeFi و افزایش معاملات توکن‌های بستر اتریوم، این صرافی محبوبیت قابل‌توجهی به دست آورد.

هدف یونی سواپ، این است که معاملات ارزها را خودکار و آزاد نگه دارد و به طور کامل برای هر کسی که ارزی دارد باز و قابل دسترس باشد

Uniswap با حل مسائل تامین نقدینگی توسط الگوریتم AMM، کارایی بیشتری برای مخاطبین خود ایجاد می‌کند و از مشکلاتی که اولین صرافی‌های غیرمتمرکز را درگیر خود کرده بود، اجتناب می‌کند.

در سپتامبر 2020، یونی سواپ با ایجاد و اعطای توکن حاکمیتی ، UNI، به کاربران قبلی خود، یک قدم پا را فراتر گذاشت. این امر هم پتانسیل سودآوری و هم توانایی کاربران را برای شکل دادن به آینده یونی سواپ اضافه کرد و جنبه‌ای جذاب از آینده صرافی غیرمتمرکز را رقم زده است.

در زمان نگارش این مطلب حجم معاملات روزانه صرافی یونی سواپ 1.4 میلیارد دلار است.

آموزش پرایس اکشن با رویکرد نقاط ورود و خروج مناسب، برای مطالعه بیشتر به لینک مراجعه نمایید

صرافی غیر متمرکز DYDX

dYdX یک صرافی غیرمتمرکز توسعه یافته با هدف ساخت معاملات مالی باز، ایمن و قدرتمند است. dYdX بر روی قراردادهای هوشمند روی بلاک چین اتریوم ERC-20 اجرا می‌شود، که نیاز به اعتماد به یک صرافی مرکزی را در حین معامله از بین می‌برد. صرافیDYDX امنیت و شفافیت یک صرافی غیرمتمرکز را با سرعت و قابلیت استفاده یک صرافی متمرکز ترکیب می کند.

dYdX و StarkWare برای مقیاس‌پذیری قابل‌توجه کارمزد معاملات این پلتفرم، یک پروتکل لایه 2 برای معاملات فیوچرز این صرافی ایجاد کرده‌اند که بر اساس موتور مقیاس‌پذیری StarkEx StarkWare و قراردادهای هوشمند Perpetual dYdX ساخته شده است. معامله‌گران اکنون می‌توانند با هزینه‌ کارمزد صفر، کارمزدهای معاملاتی کم و حداقلی معاملات فیوچرز را در یک صرافی غیرمتمرکز تجربه کنند.

معامله گران می توانند با حداکثر اهرم 25 برابری در جفت ارزهای BTC-USD، ETH-USD، LINK-USD، UNI-USD، AAVE-USD با بازارهای زیادی که به زودی عرضه می‌شود، اقدام به گرفتن پوزیشن‌های شورت و لانگ کنند!

در زمان نگارش این مطلب این صرافی دومین صرافی غیرمتمرکز بر اساس حجم معاملات است و روازنه 831 میلیون دلار در این صرافی حجم معاملات صورت گرفته است.

پنکیک سواپ Pancakeswape

پنکیک سواپ Pancakeswape، یک صرافی غیرمتمرکز است که بر روی بلاک چین Bianance Smart Chain Bep-20 فعالیت می‌کند و بزرگترین و پر حجم‌ترین صرافی غیرمتمرکز روی این بلاک چین است. پنکیک سواپ نیز مانند یونی سواپ از یک الگوریتم بازارساز خودکار AMM استفاده می‌کند که در آن کاربران در برابر استخرهای نقدینگی معامله می‌کنند. چنین استخرهایی با سرمایه کاربران پر می‌شود. آن‌ها توکن‌های خود را در استخر‌ها سپرده گذاری می‌کنند و در ازای آن پاداش خود را با توکن CAKE دریافت می‌کنند. آن‌ها همچنین می‌توانند از این توکن‌ها برای استفاده در سایر بخش‌های این صرافی استفاده کنند. به طور مثال می‌توانید ارز Cake را در استخر‌های syrup سپرده گذاری کنید و در قبال آن توکن ارزهای دیگری را پاداش بگیرید و این چرخه همچنان ادامه دارد، صرافی پنکیک سواپ به دلیل استفاده از بلاک چین Bep-20 از کارمزد معاملاتی بسیار کمی برخودار است که این امر یکی از اصلی ترین جذابیت‌های این صرافی غیرمتمرکز در برابر یونی سواپ است.

در زمان نگارش این مطلب حجم معاملات روازنه صرافی پنکیک سواپ به 620 میلیون دلار می‌رسد.

آشنایی با ساختار بازار فارکس | بورس غیرمتمرکز یا بورس متمرکز؟

forex

اجازه دهید ابتدا بازاری را که احتمالاً با آن بسیار آشنا هستید بررسی کنیم. بازار سهام. ساختار بازار سهام به صورت زیر است:

هیچ چاره‌ای ندارم جز اینکه به سراغ بورس‌های متمرکز بروم!

بازار سهام بر اساس طبیعت خود تمایل دارد که بسیار انحصارطلب باشد. تنها یک نهاد و یک متخصص وجود دارد که قیمت‌ها را کنترل می‌کند. همه معامله‌گران باید هوای این متخصص را داشته باشند. به همین دلیل، قیمت‌ها را به راحتی می‌توان تغییر داد تا به نفع متخصص باشد و نه معامله‌گران.

چگونه این امر اتفاق می افتد؟

در بازار سهام، متخصص مجبور است دستور مشتریان را انجام دهد. در حال حاضر، فرض کنید تعداد فروشندگان به طور ناگهانی بیش از تعداد خریداران شود. متخصص، که مجبور به انجام دستور مشتریان خود (فروشندگان در این مورد) است، مجموعه‌ای از سهام را دارد که نمی‌تواند آنها را به فروش برساند و این سهام‌ها روی دستش می‌ماند؟ به منظور جلوگیری از چنین اتفاقی، متخصص فقط کارمزد را گسترش می‌دهد یا هزینه را افزایش می‌دهد تا مانع ورود فروشندگان به بازار شود.

به عبارت دیگر، متخصص می‌تواند مظنه‌هایی را که ارائه می‌دهد دستکاری کند تا نیازهایش را برآورده سازد.

معاملات غیرمتمرکز در فارکس

معاملات فارکس غیر متمرکز است بر خلاف معامله سهام یا آتی، لازم نیست بورس متمرکز را تجربه کنید که در آنها تنها یک قیمت وجود دارد. در بازار فارکس، هیچ قیمت واحد برای یک ارز در هیچ زمانی وجود ندارد و این بدین معنی است که مظنه‌های مختلفی از سوی معامله گران متفاوت داده می‌شود.»

انتخاب‌های بسیار زیاد! عالیه!

این امر ممکن است در ابتدا عجیب باشد اما چیزی است که بازار فارکس را بسیار جذاب می‌سازد. این بازار بسیار بزرگ است و رقابت میان معامله‌گران آنقدر شدید است که تقریباً همیشه می‌توانید بهترین معامله را به دست آورید. و چه کسی این را نمی‌خواهد؟ همچنین، نکته جالب در مورد بازار فارکس این است که می‌توانید آن را در هر جایی انجام دهید. نردبان فارکس اگرچه بازار فارکس غیر متمرکز است، خالص نیست و پر هرج و مرج است! شرکت کنندگان در بازار فارکس را می‌توان به صورت نردبان سازماندهی کرد. برای درک بهتر منظور ما، در اینجا مثال ساده‌ای ارائه می‌شود:

در رأس نردبان بازار فارکس، بازار بین‌بانکی است.

شرکت کنندگان در این بازار که بزرگترین بانک‌های جهان و برخی بانکهای کوچک‌ترند، به طور مستقیم با یکدیگر معامله می‌کنند یا به صورت الکترونیکی از طریق مبادلات الکترونیکی EBS یا مبادلات فوری در رویترز.

رقابت بین این دو شرکت – EBS و رویترز – شبیه کوکا و پپسی است. در جنگ دائمی برای به دست آوردن مشتریانند و به طور مستمر تلاش می‌کنند تا یکدیگر را مغلوب کنند. در حالی که هر دو شرکت اکثر جفت ارزها را ارائه می‌کنند، برخی جفت ارزها نقدتر از سایرین‌اند.

برای نرم افزار EBS جفت ارزهای EUR / USD, USD / JPY, EUR / JPY EUR / CHF, USD / CHF نقدترند.

در عین حال، برای نرم افزار رویترز GBP / USD, EUR / GBP, USD / CAD, AUD / USD, NZD / USD نقدترند.

همه بانکهایی که بخشی از بازار بین بانکی‌اند می‌توانند نرخ‌های ارائه شده از سوی یکدیگر را مشاهده کنند، اما این لزوماً بدین معنی نیست که هر کسی می‌تواند با آن قیمت‌ها معامله کند.

مانند زندگی واقعی، نرخ تا حد زیادی به ارتباط معاملات غیرمتمرکز ایجاد شده بین اعتبار و طرفهای معامله وابسته خواهد بود.

رتبه بعدی در این نردبان، صندوق‌های تامینی، شرکت‌های بزرگ و ارائه دهندگان قیمتها هستند.

از آنجا که این مؤسسات، روابط اعتباری محکم با شرکت کنندگان بازار بین بانکی ندارند، باید تراکنش‌های خود را از طریق بانک‌های تجاری انجام دهند. این بدان معنی است که نرخ‌هایشان کمی بالاتر و گران‌تر از کسانی است که بخشی از بازار بین بانکی‌اند.

در پایین نردبان، معامله گران خرده فروشی هستند.

سابق بر این شرکت در بازار فارکس برای ما مردم متوسط بسیار دشوار بود اما، به لطف ظهور اینترنت و کارگزاران خرده فروشی، موانع دشوار برای ورود به بازار فارکس برداشته شده‌اند. آن‌ها این شانس را به ما دادند که با رأس نردبان در تماس باشیم.

صرافی غیرمتمرکز SynFutures توانسته ۳ میلیارد دلار در حجم معاملات را پردازش کند

2022 01 27 18 11 43 SynFutures Derivatives DEX Amassed 3 Billion in Cumulative Volume Details - صرافی غیرمتمرکز SynFutures توانسته ۳ میلیارد دلار در حجم معاملات را پردازش کند

صرافی SynFutures، یک پلتفرم کاملاً زنجیره‌ای (غیرمتمرکز) برای معاملات مشتقات رمزارزی است که برای به چالش کشیدن رقبای خود مانند dYdX و Synthetix طراحی شده است. در حالی که هنوز در نسخه بتا است، اما پذیرش آن در حال افزایش است.

SynFutures در چهار ماه ۳ میلیارد دلار پردازش کرد
بر اساس اعلامیه رسمی که توسط تیم SynFutures به اشتراک گذاشته شده است، در بین پلتفرم های معاملات مشتقات، این پلتفرم به یک نقطه عطف دیگر در مسیر خود به سوی پذیرش گسترده رسیده است.

2022 01 27 18 15 45 SynFutures Derivatives DEX Amassed 3 Billion in Cumulative Volume Details - صرافی غیرمتمرکز SynFutures توانسته ۳ میلیارد دلار در حجم معاملات را پردازش کند

چهار ماه پس از انتشار بتای آن، حجم کل معاملات این پروتکل از ۳ میلیارد دلار گذشت. همچنین تعداد کاربران فعال آن به ۵۵،۰۰۰ نفر افزایش یافته است.

با این سرعت، SynFutures به پیشی گرفتن از صرافی های غیرمتمرکز dYdX و Synthetix نزدیک است. برخلاف آن‌ها، مجموعه دارایی‌های SynFutures به بخش کریپتو محدود نمی‌شود: علاوه بر بیت‌کوین و آلت‌کوین‌های بزرگ، مشتریان آن می‌توانند جفت‌هایی را با سهام، طلا، شاخص‌ها و غیره باز کنند.

کاربران می توانند جفت های معاملاتی خود را در SynFutures با چند کلیک ایجاد کنند. در نتیجه، تا ژانویه ۲۰۲۲ (بهمن)، بیش از ۱۵۰ جفت معاملاتی در SynFutures موجود است.

راه اندازی SynFutures v2 در برنامه است
ریچل لین (Rachel Lin)، مدیرعامل و یکی از بنیانگذاران SynFutures، مطمئن است که مراحل بعدی پیشرفت استارت آپ او راه را برای نوآوری بیشتر در معاملات غیرمتمرکز هموار می کند:

۳ میلیارد دلار در حجم معاملات نقطه شروع خوبی است و ما معتقدیم که پشت این رقم، از کیفیت خوب و پتانسیل رشد در آینده نیز برخورداریم. ما هیجان زده هستیم که مرحله بعدی گسترش خود را شروع کنیم و فرصت های بیشتری را برای کاربران خود فراهم کنیم تا با اکوسیستم ما درگیر شوند.

در حال حاضر، SynFutures در حال آماده سازی نسخه v2 خود با عملکرد پیشرفته تری است. یعنی SynFutures 2.0 از معاملات آتی و مارجین و NFTures پشتیبانی می کند، یک محصول مشتقات منحصر به فرد که به معامله گران اجازه می دهد تا از نوسانات قیمت مجموعه های محبوب NFT کسب درآمد کنند.

علاوه بر این، این اکوسیستم قرار است یک ماژول آتی دائمی منتشر کند و تجربه کاربری خود را بهبود ببخشد.

این مطلب صرفاً ترجمه از منبع ذکر شده بوده و مسئولیت آن با آکادمی هلاکوئی نمی باشد.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.